本周行情大起大落，在股市历史上写下重重的一笔，首先是一改往年年末低调，继而创出历史新高，周五大盘空头突然反扑，势大力猛，令人猝不及防。笔者认为大盘存在三大调整理由，值得投资者关注：
一、年报预期行情透支年报行情
目前离年末已指日可待，元旦之后年报公布即将展开，笔者认为，今年年报预期行情过于高调，今年年报预期行情可能要直接透支明年初的年报行情。实际上，今年年报预期行情与创业板预期行情有很大关系。过去数年年报业绩滑坡甚多，经常使投资者遭受损失，严重挫伤了投资者信心，也使投资者变得更加成熟，宁愿以一种更加平淡的心态对待年报预期。所以可以认为，今年年报预期行情除了可能透支年报行情之外，更多的是在炒作创业板预期行情。
二、增量资金与创业板资金回流有关
一般认为，本轮行情启动的最直接原因是8—9月份退场的部分热钱杀了回马枪。市场于8—9月份曾出现暴跌行情，大量筹码套现，显然是很多机构投资者为进入创业板市场做好资金准备。到11月份，年末开通创业板呼声减弱，推迟开通创业板时间的可能性日益增加，这部分退场资金很快回流掀起一波新行情。
如果创业板第一批上市公司设定为50家，平均每股开盘价50元，流通股本平均以2000万股计算，则第一批上市公司流通市值约为（2000×50×50）500亿元。如果将本轮行情增量资金设定为500亿元，这些回流资金实际上带有很强烈的短线色彩，而且500亿资金已使大盘指数上涨200余点，周五行情证实，多头能量已接近尾声。
三、创造历史新高与主流热点不明形成鲜明反差
本周行情的主要特点是股指创下历史新高与主流热点不明形成鲜明对比，所以调整在所难免。前期行情中大盘带有较强烈的反弹色彩并创下历史新高，股指连续回补两个跳空下行缺口，无论如何需要时间消化浮动筹码，盘面热点一改往日绩优大盘股与科技股交替上涨模式，出现少有的上海本地股领涨现象，周五证明仍是调整和弱市特征。后市短线空头将占据主动，开始形成中期调整行情，股指可能要继续考验1888—1995点一线的支撑。北京证券吕立新
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